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我们做交易时通常会碰到盈亏比这一话题，有人说盈亏比高容易赚钱，盈亏比低容易亏损。首先我们要了解什么是盈亏比。顾名思义，盈亏比就是每做一笔交易时，如果正确会有盈利，如果错误会有亏损，盈利除以亏损就是盈亏比。
有人说做股票交易，盈亏比至少是2比1。就是说一旦方向正确，应该至少获利2，一旦错误，亏损应该控制在1。而做期权交易的卖方时，盈亏比可以是1比4，因为出现亏损的次数会比较少，一旦错误可以亏损4，只要正确，盈利可以是1。究竟盈亏比高好呢，还是不高也可以？盈亏比高就一定赚钱吗？那可不一定。举一个例子，假如买彩票，一旦中奖可能是500万，而彩票才1块钱，那么盈亏比是5000000/1。很显然买股票不是致富之路。盈亏比低就一定不赚钱吗？那也不一定。举一个极端的例子，假如我们对赌苹果公司倒闭，如果苹果公司明天不倒闭，可以盈利10块钱，如果苹果公司明天倒闭，则需要赔付1个亿，这样的盈亏比是很低的，只有10/100000000。但是这是一种无风险的盈利之路，如果真有这样的产品的话。但是假如标的是美国某一个地区的地方银行，这样的盈亏比的风险就很大了，因为地方银行倒闭的概率很高。所以问题的关键不是盈亏比，而是概率的前提。所以说在没有概率的前提下去讨论盈亏比是完全没有意义的，单纯的盈亏比是一个伪命题。现实就是这样，当你寻求高盈亏比的时候，赢的概率一定是比较低的。如果你的赢的概率很高，其实盈亏比可以很低。以前上课的时候曾经讲过凯利公式，是从另外一个角度阐述盈亏比和概率之间的关系。交易就是要在两者之间中找到平衡，努力做到当小概率最终发生的时候，能够尽量减少亏损。
回到最初做股票的例子，股票涨跌基本上是50%的概率，技术水平高的话，也许能达到60%。这时候盈亏比2/1就比较重要，当方向错的时候，止损控制在1，而方向对了，让子弹飞一会儿，扩大盈利到2。如果真能做到这一点，最终是可以盈利的。但是现实中不容易做到，因为人们有心理因素的影响，错了时不想立刻止损，寄希望反弹。而方向对时，没能锁住盈利，调头后盈利消失。再看期权交易的卖方(期权交易的买方类似做股票，甚至比做股票还差，因为有时间损耗)，如果赢的概率是90%，那么盈亏比可以很低。盈利的关键就是如何处理好那10%的不利情形。所以说单纯说盈亏比好就能赚钱，盈亏比低就容易亏损，这种说法是不准确的。当我们再讨论盈亏比时，可以再增加一个前提，那就是在什么概率下的盈亏比。
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