本周(9/28-10/2)市场概况，下周看点

Oct 2

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就业放缓强化暂停加息预期，资金向科技与AI板块集中

一、本周市场核心要点

非农数据低于预期：9月新增非农就业仅 2.9 万人，失业率升至 4.2%，市场对美联储本月按兵不动（维持利率不变）的预期升至 77%。
大盘分化明显：受全球债券抛售潮与美债收益率走高影响，非科技股承压。道指与标普500指数周线收跌，纳斯达克指数受科技股提振逆势收涨，盘中刷新历史新高。
科技/AI巨头表现强劲：英伟达（Nvidia）自5月以来首次创下盘中历史新高。
地缘政治与能源：原油价格本周小幅回落。G7国家领导人同意立即释放 1 亿桶柴油储备，欧洲多国在特朗普政府施压下亦考虑释放战略燃料储备，以此缓解油价压力。

二、主要指数表现

指数名称	周五收盘价	周五涨跌幅	本周累计涨跌幅
道琼斯工业指数	51,176.46	+0.5% (+250 点)	-1.3%
标普 500 指数	7,722.72	+0.7% (+56.27 点)	-0.3%
纳斯达克综合指数	27,190.86	+1.2% (+319.27 点)	+0.6%

三、宏观经济与美联储政策动向

1. 9月就业报告（温和放缓）

新增就业：9月新增非农就业人数为 29,000 人（远低于市场预期的 84,000 人）。
失业率：升至 4.2%（预期为维持在 4.1%）。
机构视角：“这正是市场在劳动力市场方面希望看到的数据——既不过热，也不过冷，不算过于强劲，也没有出现衰退风险。”

2. 美联储利率预期

就业数据发布后，交易员普遍重新评估美联储政策路径，目前押注美联储在本月会议上保持利率不变的概率上升至 77%。

3. 债市收益率波动

周五就业报告公布后，美债收益率最初短暂下行，但随后出现反弹并创出本轮周期新高，这压制了美股在周五尾盘的进一步上涨。

四、板块与焦点个股分析

1. 科技与人工智能（AI）基础设施

在全球债市收益率走高的背景下，资金流向呈现出明显的“挤出效应”——资金加速离开可能受高利率冲击的传统/非AI板块，持续流入科技及AI基础设施产业链：

英伟达 (Nvidia)：自今年5月以来首次创下盘中历史新高，尽管随后随大盘回落收于新高之下。
AMD：股价上涨近3%，创历史新高。
网络安全板块：CrowdStrike 与 Palo Alto Networks 股价均创历史新高。

2. 财报前瞻与重点公司

美光科技 (Micron Technology)：周三公布了优异的季度业绩并上调了业绩指引，证实计算算力需求依然过剩，但财报公布后股价未能出现大幅反弹。
三季度财报季：财报季将于 10月13日（周二） 由各大华尔街大型银行打响。目前 FactSet 数据显示，标普500指数第三季度盈利同比增长率预计将达到 29.1%。强劲的财报季可能会为市场提供支撑，甚至成为“圣诞行情”的起点。

五、原油与地缘政治

油价走势：本周原油价格小幅收跌。
地缘局势：伊朗冲突仍在持续（特朗普上周末拒绝了伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的提议）。
战略储备释放：G7 国家领导人达成一致，决定立即释放 1 亿桶柴油储备，并将在未来几天开会讨论进一步释放的可能性；同时欧洲国家也在考虑跟随释放战略储备，有效缓解了市场对供给端冲击的担忧。

不同策略的赢率

本周标普500指数SPX收盘在7722，没有我们上周按照68%的概率预测的区间的上下边界。如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。也没有超出按照80%的概率预测的区间的上下边界，同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是12.5%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为7.5%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是2.5%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率也是2.5%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	40	5	35	12.5%
80%	40	3	37	7.5%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	40	1	39	2.5%
80%	40	1	39	2.5%

期权市场预期

68%概率区间：7571 – 7883
80%概率区间：7527 – 7929

下周美股走势预测与展望如下：

整体基调：呈“温和看多”态势。市场进入10月后季节性表现逐渐转好，且市场对即将到来的第三季度财报季预期乐观，部分观望资金或在财报发布前提前布局。
核心驱动因素：美债收益率与油价走势。由于下周经济数据面较为平静且财报季尚未正式开启，美债收益率的走向和油价将成为影响大盘的最核心因素。
潜在反弹板块：超跌板块有望迎来均值回归。若近期大幅飙升的美债收益率能有所降温，将为此前受高利率压制的板块（如小盘股、公用事业、房地产及金融等）提供修复反弹的契机，同时为资金重新入场提供理由。
分化与下行风险：科技强而大盘分化，美债收益率创新高为最大隐患。技术面上，标普500与纳斯达克/半导体指数仍显坚挺，但等权重指数及道指走势偏弱。若美债或全球国债收益率继续冲高刷新本轮周期新高，股市将面临持续的大幅承压风险。

就业放缓强化暂停加息预期，资金向科技与AI板块集中

一、 本周市场核心要点

二、 主要指数表现

三、 宏观经济与美联储政策动向