本周(7/27-7/31)市场概况，下周看点

Jul 31
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本周市场概况

一、本周回顾

大盘表现：本周美股震荡微涨。标普500收于7,489.72点，周涨约0.8%；纳指收25,373.85点，周涨约2.0%；道指收52,485.03点，周跌约0.5%（周初涨幅较大，周中回吐部分涨幅）。

周一：道指大涨537点（+1.03%）至52,747点，受油价回落、资金从半导体股轮动至其他板块提振，UPS、可口可乐财报亮眼；标普涨0.21%，纳指跌0.22%，芯片股跌超3%。
周三：美联储议息决议维持利率不变，新任主席Kevin Warsh表态被市场解读偏鹰，投资者对如何解决当前通胀的问题不太满意，叠加长债收益率飙升，当日股市承压。
周四：市场强劲反弹，纳指暴涨2.8%（结束六连跌），道指涨613点（+1.2%），标普涨1.7%——微软财报大超预期（Azure云业务强劲增长），股价飙升16%，同时对冲基金去杠杆抛售芯片股的动作基本完成。
周五（7月最后一个交易日）：三大指数集体收高，标普+0.7%，纳指+1%，道指+0.53%。亚马逊云业务超预期，股价暴涨约15%；苹果因中国及服务业务疲软、零部件成本上升，业绩指引不及预期，股价重挫约10%。同日10年期美债收益率突破4.7%（2025年1月以来新高），30年期收益率逼近5.25%（2007年以来最高）。

财报驱动个股两极分化：微软、谷歌因云业务强劲大涨；Meta因资本开支担忧、苹果因中国及服务疲软、AMD/美光因存储芯片走弱而重挫。

原油/黄金：WTI原油周五收报约86.80美元/桶，本月累计涨幅超20%，主因伊朗-美国紧张局势升级（霍尔木兹海峡油轮遇袭）叠加黑海哈萨克斯坦CPC石油出口设施遭袭引发供应担忧。黄金收于4,076美元/盎司附近，周五小幅回落。

不同策略的赢率

本周标普500指数SPX收盘在7489，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(7,240 – 7,592)的上下边界。如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(7,190– 7,645)的上下边界，同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是12.90%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为6.45%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是3.22%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率也是3.22%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	31	4	27	12.90%
80%	31	2	29	6.45%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	31	1	30	3.22%
80%	31	1	30	3.22%

下周看点

周一：ISM制造业PMI（7月）
周二：JOLTS职位空缺（6月）
周三：ADP就业报告、ISM服务业PMI（7月）
周四：每周初请失业金人数
周五：7月非农就业报告（本周最重磅数据）

下周无美联储议息会议（下次为9月16日），非农数据将是主导利率预期的核心变量。

财报：二季度财报季进入尾声，Palantir、辉瑞、默沙东、卡特彼勒、麦当劳等公司陆续公布业绩，个股分化行情或延续。

注意事项：

非农数据若偏软，可能强化降息预期，但也可能引发经济放缓担忧；若超预期强劲，叠加当前高企的美债收益率，恐进一步压制估值。
10年期收益率已破4.7%、30年期逼近5.25%，长端利率持续攀升将对高估值成长股构成压力，需密切跟踪。
中东局势（伊朗-美国冲突、霍尔木兹海峡、黑海供应中断）仍是油价及避险情绪的主要变量，若进一步恶化，通胀担忧可能加剧。
AI资本开支回报的市场分歧加大（MSFT/GOOGL强势 vs META/AAPL/AMD/MU疲弱），后续需关注云业务增长可持续性与资本支出指引。
八月份历史季节性偏弱，叠加高利率环境，市场波动或进一步放大，建议关注VIX变化并做好仓位管理。

本周VIX回落，目前是16。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：
68%概率区间:7337 – 7650
80%概率区间:7293 - 7697

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一、本周回顾

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