本周(7/20-7/24)市场概况，下周看点

5 days ago
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本周市场概况

大盘三大指数(周涨跌)

标普500:收7,411.98,周五仅微涨0.05%,全周下跌约0.6%,连续第二周收跌
纳斯达克:收24,975.82,周五跌0.64%,全周重挫约2.1%,同样连续第二周下跌
道琼斯:收51,947.25,周五涨0.46%,全周仍跌约0.4%,已连续第三周下跌

重点个股周涨跌本周最大看点是芯片股与大型科技平台股走势彻底背离:

半导体逆势反弹:美光(MU)+11.97%、AMD +9.45%、博通(AVGO)+4.34%、英伟达(NVDA)+2.07%——上周刚跌入熊市的芯片板块本周止跌反弹
大型科技平台股遭重创:特斯拉(TSLA)-18.01%,财报大幅不及预期、运营支出增速快于营收,创下有史以来最差财报当日表现;Alphabet(GOOGL)-7.59%,尽管财报超预期,但将2026年资本开支指引大幅上调,加剧市场对AI支出可持续性的担忧;Meta(META)-8.11%、微软(MSFT)-3.33%、亚马逊(AMZN)-5.05%,均在AI支出焦虑下被拖累(注:Meta、微软、亚马逊尚未公布本财季业绩,下周才是重头戏)
苹果(AAPL)+0.31%,基本持平,周五单日反而上涨3.5%,是科技大公司中最抗跌的一只

原油与黄金

布伦特原油周内一度突破100美元/桶,周五因巴基斯坦/中国斡旋美伊重启谈判的报道回落约4%至96美元下方,但全周仍是上涨的
驱动因素:也门胡塞武装本周宣称袭击了红海两艘沙特油轮,美伊冲突持续升级,霍尔木兹海峡及红海航运持续受扰

本周主要驱动因素总结

科技巨头财报分化引爆抛售:周四Alphabet和特斯拉财报公布后,Mag7一天内合计蒸发近8000亿美元市值,是本周下跌的最主要驱动
AI资本开支担忧持续发酵:Alphabet大幅上调资本开支指引,虽反映AI需求强劲,但也引发投资者对回报率和自由现金流的疑虑(特斯拉、Alphabet两者本季度自由现金流均为负)
半导体板块罕见逆势反弹,与科技平台股形成鲜明对比,英特尔周五财报超预期(营收与利润均好于预期,并计划未来两年增加支出),但股价仍跌3.8%-7.9%,反映市场对芯片股的评估已趋于谨慎和分化
美伊地缘冲突推高油价,加剧再通胀担忧;美联储7月加息概率本周大幅上升(市场定价一周内几乎跳升三倍)

不同策略的赢率

本周标普500指数SPX收盘在7411，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(7,287 – 7,636)的上下边界。如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(7,238 – 7,688)的上下边界，同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是13.33%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为6.66%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是3.33%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率也是3.33%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	30	4	26	13.33%
80%	30	2	28	6.66%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	30	1	29	3.33%
80%	30	1	29	3.33%

下周看点

周三(7/29):FOMC利率决议 鲍威尔继任者沃什随后召开新闻发布会;本次会议不发布经济预测摘要/点阵图)——同一天收盘后,微软、Meta将公布财报,形成"美联储决议+双巨头财报"同日撞车的极端波动窗口
周四(7/30):美国二季度GDP初值、6月PCE物价指数(美联储最看重的通胀指标)公布;苹果、亚马逊财报

重点关注

周三是全周乃至近几周最关键的一天:市场加息预期本周已大幅升温,若FOMC决议或沃什发言偏鹰,叠加微软、Meta财报同日公布,SPX及相关个股期权的隐含波动率大概率会显著抬升
AI资本开支叙事能否企稳是苹果、亚马逊、微软、Meta财报的核心看点——本周Alphabet、特斯拉的负面反应已经证明,市场对"烧钱换增长"的容忍度明显下降
周四GDP+PCE数据将与周三的Fed决议形成连续两天的宏观数据"轰炸",若数据与Fed决议方向不一致,可能引发市场大幅重新定价
美伊冲突及霍尔木兹海峡局势仍是油价与通胀预期的最大变量

本周VIX变化不大，目前是18.58。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：

68%概率区间:7,240 – 7,592
80%概率区间:7,190– 7,645

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本周市场概况

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