本周(4/20-4/24)市场概况，下周(4/27-5/1)看点

美股市场周报：AI盈利压倒地缘风险，标普与纳指再创历史新高

本周关键词： Intel历史性暴涨、半导体18连涨、美伊和谈曙光、大盘分化

1. 市场综述：科技股高歌猛进，道指相对落后

本周美股市场呈现出“先抑后扬”的走势。尽管周初市场因技术性超买出现短暂回调，但在周五，受半导体巨头强劲财报及中东局势缓和的双重利好刺激，资金再次大举涌入风险资产。标普500指数和纳斯达克指数双双创下盘中与收盘的历史新高。

本周收盘数据与周线表现：

• 标普500指数 (S&P 500): 周五上涨 0.8%，收于 7,165.08 点。全周累计微涨约 0.6%。

• 纳斯达克综合指数 (Nasdaq): 周五大涨 1.63%，收于 24,836.60 点。全周累计上涨 1.5%，表现最为强势。

• 道琼斯工业平均指数 (DJIA): 周五微跌 0.16%，收于 49,230.71 点。全周累计下跌 0.4%，走势落后于大盘。

2. 核心驱动力一：AI与半导体的狂欢

本周市场的最大亮点无疑是科技股，尤其是AI基础设施和半导体板块展现出的惊人统治力。

• 英特尔 (Intel) 史诗级暴涨： 受AI任务所需的CPU需求激增推动，英特尔Q1财报及未来指引远超华尔街预期。其股价在周五单日飙升 23.6%，创下自1987年10月以来的最大单日涨幅。

• 半导体板块势如破竹： 模拟芯片巨头德州仪器 (TXN) 同样受强劲业绩推动创下52周新高。费城半导体指数 (SOX) 创下历史新高，而半导体ETF (SOXX) 更是达成了惊人的连续18个交易日上涨，单周大涨 11%。

• 财报季初战告捷： Q1财报季已经开启。在已公布业绩的137家标普500企业中，68%营收超预期，78%盈利超预期。目前的每股收益（EPS）同比增长高达 25.32%，强劲的基本面是多头最大的底气。

3. 核心驱动力二：地缘政治“雷声大，雨点小”

尽管中东局势依然复杂，但华尔街似乎已经决定“忽略噪音”，将焦点回归企业基本面。

• 美伊和谈出现曙光： 特朗普总统宣布，将派遣特使前往巴基斯坦，于周末与伊朗进行新一轮和平谈判；同时，以色列与黎巴嫩的停火协议也延长了三周。这些消息有效安抚了市场情绪。

• 原油市场高位震荡： 尽管周初霍尔木兹海峡的重开遭遇波折（如伊朗议长辞职），导致WTI原油全周累计上涨约 13%，但在和谈消息传出后，油价在周五出现回落，WTI原油跌破 95 美元至 $94.49/桶 附近。市场认为原油的供应冲击将是短暂的。

4. 总结

尽管本周初市场面临技术上的获利回吐压力，但AI的乐观情绪最终战胜了地缘政治的不确定性。在强劲的盈利增长和短暂的地缘冲击预期下，投资者对美国本土市场（尤其是科技巨头）的基本面充满信心，这正是推动市场不断创新高的核心动力。不过，考虑到半导体板块连续数周的极端逼空上涨，投资者在享受牛市盛宴的同时，仍需对潜在的技术性盘整保持一定的警惕。

三大指数本周表现如下：标普500指数上涨了0.6%，纳斯达克指数上涨了1.5%，道琼斯指数下跌了0.4%。见下图。

四大指数本周表现

各大版块本周表现

主流个股本周表现

不同策略的赢率

本周标普500指数SPX收盘在7165，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(6969-7291)的上下边界，自然也不会超出我们上周按照80%的概率预测的区间(6924-7339)的上边界。如果是铁鹰策略的卖方，都是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是11.76%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为5.88%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是0%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是0%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

​​概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	17	2	15	11.76%
​80%	17	1	16	5.88%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

​​概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	17	0	17	0%
​80%	17	0	17	0%

下周看点：

大盘走势预判：先涨后震，警惕“过山车”行情。下周大盘预计将呈现**“前半周温和看涨，后半周剧烈震荡”**的走势。目前市场情绪被AI狂热所主导，投资者选择性地忽视了地缘政治和油价风险。前半周，在财报预期下市场有望维持惯性上攻；但到了后半周，随着重磅事件扎堆落地，尤其是半导体板块（已连涨18天，RSI指标创20年新高，处于极度超买状态）极易出现获利了结和技术性回调（均值回归）。

需要特别关注的四大重大事件：

1. 科技五巨头财报“大考”（周三/周四）：苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、谷歌(GOOGL)、Meta和微软(MSFT)将集中放榜。核心看点是“AI资本支出（CapEx）指引”。在各大科技公司宣布裁员的背景下，如果它们对未来的AI基建支出出现任何放缓迹象，将直接刺破当前芯片股的暴涨泡沫；反之，若支出继续增加，也要看市场是否会“买预期，卖事实”。

2. 美联储 FOMC 利率决议（周二/周三）：周三下午的美联储决议及鲍威尔讲话是宏观面的重头戏，市场将密切关注美联储对高油价、通胀前景以及降息路径的最新表态。

3. 半导体板块（SOX）的高空博弈：目前的芯片股狂飙让人联想到90年代末的互联网泡沫。下周需高度警惕费城半导体指数在连续逼空后，是否会在周四/周五因科技巨头财报不及预期而发生猛烈的向下修正。

4. 美伊和平谈判的实质性进展：中东局势及原油价格仍是悬在市场头顶的“X因素”，任何关于停火协议破裂或升级的周末/盘中头条新闻，都可能瞬间扭转市场的看涨情绪。

总结： 下周是名副其实的“超级周”，宏观面有美联储，微观面有科技巨头，资金面有严重超买的芯片股。建议在后半周系好安全带，防范高位剧烈震荡。

随着大盘创历史新高，我们跟踪大盘跳舞的仓位组合也应该创历史新高。与大盘不同的是，我们需要在大盘高位时开始构建少量的对冲仓位，随着大盘的回调，对冲仓位可以减少部分由于下跌造成的浮亏。应该会出现“大盘微跌，仓位继续涨”，“大盘暴跌，仓位下跌缓慢”的局面。周五大盘进一步上涨，VIX进一步回落，目前是18.71。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：下周大盘应该在(6995-7342)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6947-7394)，见下图。

按照68%的概率推算的价格区间(6995-7342)

按照80%的概率推算的价格区间(6947-7394)