本周(2/9-2/13)市场概况，下周(2/17-2/20)看点

Feb 13
5 min read

时间范围： 2026年2月9日 - 2月13日

美股市场周报：通胀降温难敌“AI颠覆”恐慌，大盘周线连阴

1. 市场综述：宏观利好失效，避险情绪主导

本周美股市场遭遇了“宏观数据”与“行业叙事”的剧烈冲突。尽管周五发布的CPI通胀数据低于预期，理论上利好降息，但这未能有效提振市场情绪。投资者陷入了对“AI将颠覆传统行业商业模式”的极度焦虑中，导致三大指数全线收跌。

2. 市场下跌的核心驱动力：AI恐慌蔓延

本周市场的主旋律是 “AI颠覆论” (AI Disruption Fears) 的扩散。此前市场担忧主要集中在软件股（SaaS），但本周这种恐慌情绪迅速蔓延至房地产、物流运输和金融服务等传统行业。

恐慌逻辑： 投资者采取了“先卖出，后问询”的策略，无情抛售任何被视为“AI输家”的股票。市场担心AI工具（如本周发布的Altruist税务工具、Insurify保险比价工具、SemiCab运输平台）将摧毁这些行业的护城河和收入潜力。
受创板块与个股：
- 商业地产： 世邦魏理仕 (CBRE) 本周暴跌 16%。
- 金融服务： 嘉信理财 (Charles Schwab) 本周下跌 10.8%，摩根士丹利 下跌 4.9%。
- 软件与媒体： Workday 下跌 11%，Netflix 下跌 6%。
观点： 华尔街正在重新校准估值，AI不仅是基建（英伟达等）的利好，也是其他行业的潜在威胁。

3. 宏观经济数据：通胀受控，但被市场忽视

本周五发布的CPI数据其实是“好消息”，显示通胀压力进一步缓解，本应受到市场欢迎：

CPI数据： 1月整体CPI环比上涨 0.2%（预期0.3%），同比上涨 2.4%（预期2.5%）。核心CPI符合预期。
政策影响： 这一温和的数据理论上为即将在2026年接任美联储主席的 Kevin Warsh 铺平了降息道路，也导致美债收益率全线下滑。
市场反应： 然而，通胀利好被AI恐慌完全掩盖。AI正在给失业率带来上行压力，同时给通胀带来下行压力，市场仍在试图搞清楚这一结构性变化的长期影响。

4. 财报季更新

尽管股价波动剧烈，但企业基本面数据依然稳健。

数据统计： 在已公布业绩的 369家 标普500成分股公司中，66% 营收超预期，76% 盈利超预期。
增长率： 整体营收同比增长 +8.94%，每股收益（EPS）增长率达到 12.24%。这意味着当前的下跌更多是估值杀跌（Valuation compression），而非业绩衰退。

四大指数本周表现如下：标普500指数下跌了1.4%，纳斯达克指数下跌了2.1%，道琼斯指数下跌了1.2%，罗素2000指数下跌了0.9%。见下图。

不同策略的赢率

从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。可以翻看往年的报告。

本周标普500指数SPX收盘在6836，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(6778-7094)的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(6733-7141)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是0%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为0%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是0%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是0%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	7	0	7	0%
80%	7	0	7	0%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	7	0	7	0%
80%	7	0	7	0%

下周美股市场展望：技术面破位隐忧与关键支撑保卫战

1. 核心观点：好消息带不动行情，市场显露疲态

尽管本周五有两大重磅利好——通胀数据令人鼓舞以及10年期美债收益率大幅回落至4.05%，但美股（尤其是科技股）的反应却令人失望，不仅没有上涨，反而全周收跌。

市场逻辑变化： 通常收益率下跌是股市的强心剂，但这次失效了。这表明市场关注点已从“宏观利率”转移到了“微观结构/AI泡沫破裂”的担忧上。
风险信号： 恐慌指数 VIX 仍维持在 20 左右，这是一个警戒水位，意味着市场避险需求高涨，短期波动率难以迅速平复。

2. 技术面深度分析

下周的技术面博弈将聚焦于**“纳指的压力”与“标普的支撑”**之间的拉锯战。

纳斯达克100 (NDX)： 看跌 (Bearish)
- 形态确认： 发生了经典的**“看跌回抽” (Bearish Pullback)**。即指数此前跌破了 100日均线 (SMA)，本周反弹试图收回该线但失败（支撑变阻力），随后掉头向下。
- 关键点： 这是空头趋势确认的信号。下周需关注能否守住近期低点（约 24,500 点），若跌破将打开下行空间。
标普500 (SPX)： 中性偏多 (Slightly Bullish)，但岌岌可危
- 形态： 过去两个月在 6,800 - 7,000 区间震荡。
- 关键点： 目前指数正位于箱体下沿 6,800点 附近（重合100日均线）。虽然目前有反弹迹象，但“测试支撑的次数越多，支撑越容易断裂”。6,800点是下周多头的最后防线。

3. 下周重点关注的财经日历与事件

下周交易时间缩短，加上处于财报季和数据发布的空窗期，流动性可能会有所变化。

2月18日 (周三) - 关键日：美联储FOMC会议纪要
- 关注点： 市场将深入研读1月底会议的详细记录，寻找关于未来降息路径（尤其是Kevin Warsh提名后的政策倾向）的蛛丝马迹。
2月19日 (周四)： 初请失业金人数、费城联储制造业指数。
财报季延续 (零售巨头登场)：
- 沃尔玛 (WMT) & 家得宝 (HD)： 通常在总统日后发布财报。
- 影响： 在科技股疲软之际，资金轮动到了价值股。零售巨头的业绩将验证“美国消费者依然强劲”这一支撑道指（DJIA）创新高的核心逻辑。