本周(2/2-2/6)市场概况，下周(2/9-2/13)看点

美股市场周报：道指首破50,000点，科技股惊魂一周后强力反弹

时间范围： 2026年2月2日 - 2月6日

本周关键词： 风格大轮动、道指历史新高、软件股抛售、比特币巨震

1. 市场综述：冰火两重天后的“奇迹周五”

本周美股经历了一场惊心动魄的“过山车”行情。周二至周四，市场笼罩在浓厚的“避险（Risk-off）”情绪中，科技股（尤其是软件板块）和加密货币遭遇猛烈抛售。然而，周五市场迎来反击，资金涌入价值股和周期股，推动道琼斯指数历史性地突破5万点大关。

本周收盘数据：

• 道琼斯工业平均指数 (DJIA): 周涨幅 +2.5%。周五暴涨1,206点（+2.47%），收于 50,115.67 点，历史上首次站上5万点。

• 标普500指数 (S&P 500): 周跌幅 -0.1%。周五反弹1.97%，收于 6,932.30 点，虽然周线微跌，但年内（2026年）收益已翻红。

• 纳斯达克综合指数 (Nasdaq): 周跌幅 -1.8%。周五反弹2.18%，收于 23,031.21 点。受软件股拖累，周线表现最弱。

• 罗素2000指数 (RUT): 周五大涨 3.6%，显示市场并未全面崩盘，而是资金在寻找低估值洼地。

2. 市场深度解析：三大核心驱动力

A. “大重置”与板块轮动 (The Great Recalibration)本周并非“全面抛售（Sell Everything）”，而是剧烈的风格切换。

• 资金流向： 资金从高估值的成长股/科技股撤出，大规模涌入工业、金融、原材料、能源和消费必需品等价值板块。

• 表现： 标普500等权重指数（SPXEW）创下历史新高，而以科技股为主的纳指却在周线下跌，这种背离证实了轮动交易的活跃。高盛 (Goldman Sachs) 和 卡特彼勒 (Caterpillar) 周五分别上涨4%和7%，成为道指破纪录的功臣。

B. 科技股内战：AI基建 vs. 软件SaaS，科技板块内部出现了严重分化，核心逻辑是对“AI颠覆性”的恐慌与期待：

• AI基建（硬件）依然坚挺： 尽管周初回调，但英伟达 (NVDA) 和 博通 (AVGO) 周五分别反弹8%和7%。谷歌 (Alphabet) 和 亚马逊 (Amazon) 分别宣布了令人咋舌的2026财年资本支出（CapEx）计划（分别为1800亿和2000亿美元），这向市场确认了AI基础设施建设的需求依然强劲。

• 软件股（SaaS）崩盘： 市场担忧AI将颠覆传统软件商业模式，导致软件板块遭遇恐慌性抛售。ServiceNow 等股票成为重灾区，软件行业ETF（IGV）的技术指标RSI一度跌至14，创下2001年以来最严重的超卖状态。

C. 加密货币的投机出清

• 比特币 (Bitcoin): 本周经历暴跌，一度较2025年10月的历史高点126,000腰斩超过52%。

• 反弹： 周五比特币反弹10%至71,000上方，缓解了部分市场的流动性恐慌，但全周仍下跌约16%。

3. 财报与经济数据

• 亚马逊 (AMZN): 周五逆势下跌 5%。尽管AI投入巨大，但其每股收益略低于预期，且2000亿美元的巨额资本支出计划引发了市场对短期利润率的担忧。

• 整体盈利： 财报季表现依然稳健。已公布的291家标普500公司中，79%盈利超预期，整体EPS增长率追踪值为 13.64%。

• 宏观隐忧： 受政府停摆影响，部分数据发布延迟，但已发布的数据显示劳动力市场出现恶化迹象。

四大指数本周表现如下：标普500指数微跌了0.1%，纳斯达克指数下跌了1.8%，道琼斯指数上涨了2.5%，罗素2000指数上涨了2.2%。见下图。

四大指数本周表现

各大版块本周表现

主流个股本周表现

不同策略的赢率

从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。可以翻看往年的报告。

本周标普500指数SPX收盘在6932，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(6787-7099)的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(6743-7145))的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是0%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为0%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是0%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是0%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

​​概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	6	0	6	0%
​80%	6	0	6	0%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

​​概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	6	0	6	0%
​80%	6	0	6	0%

下周美股市场展望与策略简报

总体预测： 温和看涨 (Moderately Bullish)

1. 核心观点与逻辑

本周五（2月6日）道琼斯指数历史性突破 50,000点 大关，且标普500等权重指数也创下新高，这表明市场整体广度非常健康。基于此，分析师对下周持温和看涨态度，主要理由如下：

• 均值回归 (Mean Reversion)： 本周软件股和加密货币的抛售极其极端，周五的强劲反弹（VIX恐慌指数暴跌17%并回落至20以下）可能不仅仅是死猫反弹，而是一个延续性的修复过程。

• 非科技股支撑： 资金轮动到周期股和价值股的迹象明显，为大盘提供了坚实的底部支撑。

2. 下周重点关注的风险事件

• 下周三 (2月11日)：1月非农就业报告 (Monthly Jobs Report)

  • 背景： 之前的劳动力市场数据已显示恶化迹象，但市场并未对此做出消极反应。

  • 风险点： 如果新增就业人数远低于预期，或者失业率出现显著跳升，市场能否继续无视这些衰退信号？这是下周最大的宏观考验。

3. 技术面分析与注意事项 (Technical Take)

下周的技术面博弈将非常关键，呈现出**“冰火两重天”**的格局：

• 看涨信号： 道指 (DJI) 和 标普等权重指数 (SPXEW) 形态看涨；标普500 (SPX) 在周五成功依托支撑位反弹。

• 看跌隐忧 (纳指)： 纳斯达克综合指数 ($COMP) 和 纳指100 (NDX) 本周早些时候跌破了关键支撑位，虽然周五反弹，但短期前景依然存疑。

⚠️ 交易员特别警示：警惕“看跌回抽” (Bearish Pullback)这是下周最大的技术陷阱，需要密切观察纳指的走势：

1. 剧本： 纳指在下周初可能继续反弹走高。

2. 关键阻力位： 关注 100日简单移动平均线 (100-day SMA) 的下方。由于此前跌破了该均线，它现在变成了阻力。

3. 确认信号： 如果纳指反弹触及100日均线受阻，并掉头向下，这在技术分析上被称为**“看跌回抽确认”**。一旦发生，将极大打击投资者情绪，抛压可能从科技股蔓延至整个市场。

总结建议：下周前半段可尝试参与科技股和超卖板块的修复反弹，但需在 周三非农数据前 和 纳指触及100日均线时 保持高度警惕，做好仓位保护。

VIX本周最高达到23，周五已经回落到17.76。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：下周大盘应该在(6778-7094)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6733-7141)，见下图。

按照68%的概率推算的价格区间(6778-7094)

按照80%的概率推算的价格区间(6733-7141)

本周大跌的处理：

本周连续三天的大跌，假如不止损或者不对冲，浮亏会很大；假如止损或者对冲了，周五的报复性反弹没有及时跟进，这种反弹和你没关系。这种机会的损失不亚于实际的亏损。如何在这种行情中既采取一定的保护措施，又不完全出局是跟随大盘跳舞的关键。本人通过自己研究的导数类别的技术指标，及时地感知到大盘短期趋势的改变，当市场下跌时，及时减少delta，当大盘转向时迅速摘除所有的负delta，all-in加大delta的数量，跟随大盘并通过放大的杠杆一起上涨。如果你希望探讨如何应对类似本周的行情，可以点击以下图标，预约一定的时间，分析你的处理方法，同时分享我的处理方法。预订时，输入半价折扣码 2026half，获得一半的折扣。