本周(1/20-1/23)市场概况，下周(1/26-1/30)看点

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6 days ago
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美股市场周报

时间范围： 2026年1月20日 - 1月23日（假期短周）

本周主调： 地缘政治引发剧烈震荡、财报季喜忧参半、经济数据强劲

1. 市场综述：震荡后勉强企稳，指数表现分化

本周美股经历了一个极其动荡的假期缩短周。周初受地缘政治和关税威胁的影响，市场遭遇了大幅抛售（周二创下最大单日跌幅）。随后，随着相关威胁的缓解，市场在周三和周四经历了强劲反弹，收复了大部分失地。然而，周五市场再次陷入分化，道指受权重股拖累收跌，而纳指受芯片股提振小幅收涨。

本周收盘数据（截至周五 1/23）：

标普500指数 (SPX): 周五微涨 0.03%，收于 6,915.61 点。全周下跌约 0.4%。
纳斯达克综合指数 (Nasdaq): 周五上涨 0.28%，收于 23,501.24 点。全周微跌不到 0.1%（基本持平）。
道琼斯工业平均指数 (DJIA): 周五下跌 0.58%，收于 49,098.71 点。全周下跌 0.5%。
罗素2000指数 (RUT): 全周走势也偏弱，在此前经历超买后出现获利回吐迹象。

2. 市场波动的核心驱动因素

A. 地缘政治与关税风波（“过山车”行情的主因）本周初，特朗普总统在达沃斯论坛期间加速推动购买格陵兰岛的计划，并威胁如果欧盟进行报复将对其征收新关税，导致周二市场恐慌性下跌。

转折点： 局势在周三出现缓和。特朗普取消了原定于2月1日生效的针对八个欧洲国家的关税威胁，并宣布与北约（NATO）就格陵兰岛达成了一项潜在交易的“框架”（尽管格陵兰总理强调必须尊重其主权）。
市场反应： 这种“先威胁后缓和”的策略被部分投资者戏称为“TACO”交易，市场随即在周三、周四大幅反弹。

B. 财报季：整体强劲，个股两极分化第四季度财报季正在深入，整体数据令人鼓舞。

数据亮点： 在已公布业绩的62家标普500成分股公司中，61%营收超预期，80%盈利超预期。目前每股收益（EPS）增长率追踪值为 17%，远高于FactSet预期的8.3%。
个股黑红榜：
- 红榜（利好）： 英伟达 (Nvidia) 和 AMD 周五分别上涨1.5%和超过2%，消息称英伟达CEO黄仁勋即将访华，提振了芯片板块情绪。微软 (Microsoft) 也获得上涨支撑。
- 黑榜（利空）： 英特尔 (Intel) 股价暴跌 17%，因其发布了令人失望的第一季度展望。高盛 (Goldman Sachs) 周五下跌近4%，严重拖累了道指的表现。

3. 总结与展望

本周市场消化了地缘政治的突发冲击，虽然指数周线小幅收跌，但基本面（企业盈利和宏观经济）依然非常稳固。即使降息预期降温，强劲的盈利增长（EPS Growth）仍是支撑股市的核心逻辑。

三大指数本周表现如下：标普500指数下跌了0.4%，纳斯达克指数下跌了0.1%，道琼斯指数下跌了0.5%。见下图。

不同策略的赢率

从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。可以翻看往年的报告。

本周标普500指数SPX收盘在6915，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(6819-7067)的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(6784-7103)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是0%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为0%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是0%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是0%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	4	0	4	0%
80%	4	0	4	0%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	4	0	4	0%
80%	4	0	4	0%

下周美股前瞻：超级周来袭，决战美联储与科技财报

时间范围： 2026年1月26日 - 1月30日市场主调： 高波动率（High IV）、等待方向、财报博弈

1. 重点关注的经济数据与重大事件

下周的宏观日历极其拥挤，每一项都足以引发大盘剧震。

1月27日-28日 (周二-周三) - 核心焦点：FOMC 利率决议
- 时间： 周三下午 2:00 (美东时间) 公布决议，2:30 鲍威尔讲话。
- 预期： 鉴于本周发布的GDP数据强劲（上修至4.4%）且就业市场稳固，市场普遍预期美联储将维持利率不变（Pause）。
- 风险点： 鲍威尔的讲话。如果他因为经济过热而流露出“鹰派”信号（暗示2026年无降息甚至可能加息），将对高估值科技股造成重创。
1月29日 (周四)：美国第四季度 GDP (初值)
- 关注点： 市场目前对经济极其乐观，如果数据继续超预期（>3%甚至更高），将印证“不着陆/过热”的观点，利好周期股，利空美债。
1月30日 (周五)：12月核心 PCE 物价指数
- 关注点： 美联储最青睐的通胀指标。这是验证通胀是否反弹的最终试卷。
财报季高潮 (Earnings Season Peak)：
- 关注标的： 按照惯例，下周通常是 Microsoft (MSFT)、Alphabet (GOOGL) 和 Meta (META) 等科技巨头发布财报的时间窗口。
- 影响： 继Intel暴雷、TSMC暴涨之后，市场急需知道软件和互联网巨头的AI变现能力如何。

2. 下周走势预判：先抑后扬或剧烈宽幅震荡

前半周 (周一至周三)：防御性震荡 (Defensive Chop)
- 在周三FOMC决议公布前，资金不敢大举做多。考虑到本周五尾盘的政治恐慌，周初可能会有避险情绪延续。VIX 指数可能会反弹。
后半周 (周四至周五)：方向选择 (Directional Move)
- 利好剧本： 鲍威尔讲话温和（承认通胀下降）+ 科技巨头财报超预期 = 大盘突破 7000 点，IV Crush（波动率暴跌），开启新一轮上涨。
- 利空剧本： 鲍威尔放鹰 + 科技股指引疲软 = 科技股领跌，SPX 回踩 6800 点支撑。