本周(1/12-1/16)市场概况，下周(1/20-1/23)看点

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Jan 16
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美股市场周报

时间范围： 2026年1月12日 - 1月16日

本周关键词： 风格切换、政治博弈、AI分化、软件股重挫

1. 市场综述：指数微跌，但暗流涌动

本周美股三大主要指数经历了一周的震荡后，周五受政治消息影响尾盘走弱，最终全线收跌。然而，指数的下跌掩盖了市场内部剧烈的“风格切换”：资金继续从超大盘科技股流向中小盘和价值股。

标普500指数 (SPX): 周跌幅 0.4%，周五收于 6,940.01 点。
纳斯达克综合指数 (Nasdaq): 周跌幅 0.7%，周五收于 23,515.39 点。
道琼斯工业平均指数 (DJIA): 周跌幅 0.3%，周五收于 49,359.33 点。
罗素2000指数 (RUT): 逆势大涨约 2.4%。
标普500等权重指数 (SPXEW): 上涨约 0.80%。

核心逻辑： 市场并没有全面走弱，而是延续了2026年的**“轮动交易” (Rotation Trade)**。主要指数受权重科技股拖累下跌，但代表广度的等权重指数和中小盘指数表现强劲，医疗、工业、生物科技和原材料板块成为资金流入的受益者。

2. 驱动市场的关键因素：地缘政治

本周五，来自华盛顿的消息主导了市场情绪，引发了避险波动：

美联储主席人选的不确定性： 特朗普总统周五表示，希望热门候选人凯文·哈塞特（Kevin Hassett）留在国家经济委员会，暗示他可能不会被提名为下一任美联储主席。市场认为哈塞特比另一位候选人凯文·沃什（Kevin Warsh）更鸽派。此言论引发了市场对美联储未来独立性及政策走向的担忧，导致尾盘走弱。
地缘政治风险： 有关伊朗局势以及特朗普因格陵兰岛问题威胁对他国征收关税的言论，加剧了市场的不安。
信用卡利率上限冲击银行股： 尽管摩根大通（JPM）和美国银行（BAC）公布了稳健的财报，显示消费者韧性和贷款业务稳固，但受特朗普呼吁设定信用卡利率上限的影响，主要银行股本周均下跌约 5%。

3. 科技板块深度分化：硬件狂欢 vs. 软件寒冬

科技股内部不再是“一荣俱荣”，而是根据AI的影响出现了极端的两极分化：

赢家：半导体与AI基建 (Semis & Infrastructure)
- 台积电 (TSM): 公布了爆炸性的第四季度业绩，且美台达成贸易协议，台湾芯片企业将在美投资至少2500亿美元。这直接验证了AI基建需求的强劲，带动博通 (AVGO) 和 AMD 周五逆势上涨。
输家：传统软件股 (Legacy Software)
- 市场正在形成一种看空叙事：OpenAI和Anthropic等原生AI公司将颠覆传统软件的商业模式。
- 惨烈下跌： 众多知名软件股本周创下52周新低，包括 Adobe (ADBE)、Salesforce (CRM)、Workday (WDAY)、ServiceNow (NOW) 等。尽管分析师认为可能超卖，但抛压依然沉重。

4. 宏观经济数据

本周经济数据总体稳健，支持“经济强劲”的观点：

通胀： 依然具有粘性，但未进一步失控。
就业与消费： 裁员率低于趋势水平，消费者支出依然强劲（尽管呈现K型分化）。
GDP： 第四季度GDP跟踪数据表现强势。

四大指数本周表现如下：标普500指数下跌了0.4%，纳斯达克指数下跌了0.7%，道琼斯指数下跌了0.3%，罗素2000指数上涨了2.4%。见下图。

不同策略的赢率

从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。可以翻看往年的报告。

本周标普500指数SPX收盘在6940，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(6855-7085)的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(6822-7119)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2026年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是0%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2026年到目前为止出错率为0%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是0%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是0%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	3	0	3	0%
80%	3	0	3	0%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2026年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	3	0	3	0%
80%	3	0	3	0%

下周美股市场前瞻 (1月20日 - 1月23日)

总体预测： 中性偏空 (Neutral to Slightly Bearish)核心逻辑： 小盘股超买需整理、美债收益率反弹施压、资金或回流科技股。

1. 市场核心风险点：美债收益率与美联储主席人选

收益率反弹： 10年期美债收益率已攀升至 4.23%（自去年9月以来新高）。这主要是受市场猜测 Kevin Warsh 可能取代现任主席鲍威尔成为下一任美联储主席的影响（市场认为Warsh不如另一位候选人Hassett鸽派）。
小盘股压力： 罗素2000指数（RUT）的RSI指标已达到 73（严重超买）。如果下周收益率继续上行，近期涨幅巨大的小盘股将面临极大的获利回吐（Profit Taking）压力。