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本周(12/8-12/12)市场概况，下周(12/15-12/19)看点
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本周(12/8-12/12)市场概况
本周是年度最重要的“宏观超级周”，随着CPI数据温过关以及美联储如期降息，市场的不确定性基本消除，风险偏好显著回升，周一到周四指数呈现“先抑后扬”的突破走势。周三发布的11月核心CPI数据符合预期，这为美联储下午的行动扫清了障碍。周三FOMC会议后突破了之前的震荡区间上行，收盘站稳 6900 点上方，创下历史新高。美联储宣布降息25个基点。最关键的是，鲍威尔在发布会上并未流露出“鹰派”信号，暗示2026年仍有降息空间。市场解读为“政策护航下的软着陆”。然而周五大盘发生了逆转。芯片公司AVGO季报发布后暴跌11%，同时有报道称ORCL的AI项目有很多延迟，周五下跌5%。虽然ORCL出面否认，市场还是对AI公司的过渡投入以及不可控的未来表示担忧，投资者纷纷抛售科技股，转投对降息更有利的小盘股和银行股，以及更稳定的蓝筹股。在科技股下跌的拖累下，标普500指数周五大跌，跌幅超过1%，纳斯达克指数周五跌幅达1.9%。最终造成本周的四大指数的总体表现涨跌互现，纳斯达克指数和标普500指数下跌，而道琼斯指数和罗素指数上涨。
四大指数本周表现如下：标普500指数下跌了0.6%，纳斯达克指数下跌了1.6%，道琼斯指数上涨了1.1%，罗素2000指数上涨了1.2%。见下图。
不同策略的赢率
从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。2023年的数据可以翻看以前的周报。以下是2024年全年的统计结果，以及2025年每周的统计结果。
用sell iron condor策略的赢率 (2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 13 | 39 | 25.00% |
80% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
80% | 52 | 3 | 49 | 5.77% |
本周标普500指数SPX收盘在6827，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(6732-7017)的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(6692-7059)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。
2025年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是20%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2025年到目前为止出错率为4%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是10%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是2%。见下图。
用sell iron condor策略的赢率 (2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 50 | 10 | 40 | 20% |
80% | 50 | 2 | 48 | 4% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 50 | 5 | 45 | 10% |
80% | 50 | 1 | 49 | 2% |
下周(12/15-12/19)主要看点
1. 下周重点经济数据与风险事件
在经历了上周的FOMC超级周后，宏观面的不确定性已大幅降低，下周市场的核心在于**“验证消费成色”和“期权交割博弈”**。
周二 (12/16) - 关键日：11月零售销售数据 (Retail Sales)
关注点： 这是包含“黑色星期五”在内的第一个完整消费月度数据。
影响： 既然降息已落地，市场需要确认消费者是否真的在“软着陆”中保持购买力。若数据强劲，将进一步推升Amazon、Walmart等消费股；若数据意外疲软，可能引发对经济衰退的担忧，导致大盘短暂回调。
周三 (12/17)： 新屋开工与营建许可。
周四 (12/18)： 初领失业金人数。
周五 (12/19) - 交易核心：四巫日 (Quad Witching OpEx)
特点： 季度性的大规模期权到期，通常伴随巨大的成交量和尾盘剧烈波动。
影响： 机构将进行大规模的转仓（Roll Over）和对冲调整。
2. 四大指数走势情景推演
标普500 (SPX)： 盘整。
逻辑： 在大幅上涨后，有技术性休整需求。
纳斯达克100 (NDX)： 获利回吐压力大。
逻辑： 科技巨头今年涨幅巨大，基金经理可能在年底前锁定利润。关注资金是否从半导体（NVDA/AVGO）流出。
罗素2000 (RUT)： 继续强势。
逻辑： 降息的最大受益者。只要零售数据不崩，中小盘股的补涨逻辑依然最硬，可能继续跑赢大盘。
虽然周五跌幅较大，但是VIX并没有上涨很多，目前保持在15.74的位置，属于历史相对较低的水平。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：下周大盘应该在(6695-6967)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6657-7007)，见下图。
12/19/2025日网课预告：多元化标的和多元化仓位
