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本周(12/1-12/5)市场概况，下周(12/8-12/12)看点
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- Dec 5
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Updated: Dec 7
本周(12/1-12/5)市场概况
1. 本周四大指数表现及核心逻辑
本周前半段市场因等待非农数据略显沉闷，周五数据发布后，市场确认“软着陆”逻辑，多头情绪回暖。
标普500指数 在历史高位附近窄幅震荡后向上突破，收盘站稳关键心理关口。
纳斯达克指数 科技股表现分化，涨幅受部分半导体个股回调拖累，但整体趋势未坏。
道琼斯指数 表现优于科技股，资金流向金融和工业板块防御。
罗素2000指数 中小盘股对降息最为敏感，本周表现最强，补涨意愿强烈。
核心驱动原因：
降息预期锁定： 市场目前的焦点完全集中在下周（12月10日）的美联储会议上。CME FedWatch工具显示，市场押注12月降息25个基点的概率已接近90%。
“坏消息就是好消息”： 本周发布的 ADP私人就业数据 显示就业市场意外收缩（减少3.2万人），虽然显示经济放缓，但这进一步消除了通胀担忧，巩固了美联储必须降息的理由。
通胀温和： 周五发布的PCE（个人消费支出）数据虽然并未大幅惊喜，但整体符合“温和”的预期，未对市场造成惊吓。
2. 投资者情绪与降息预期
降息概率锁定： 本周数据发布后，CME美联储观察工具显示，12月10日会议降息25个基点的概率已飙升至90%以上。市场已基本完全计价了下周的降息，甚至开始博弈2026年Q1的宽松路径。
恐慌指数 (VIX)： 回落至 15.5 附近。期权市场恐慌情绪大幅消退。
3. 主流个股表现
Tesla (TSLA): 高位震荡 (-1.5%)。经历了上周的芯片消息暴涨后，本周进入消化整理期，期权IV依然维持高位，多空博弈激烈。
Nvidia (NVDA): 小幅反弹 (+1.2%)。在经历了财报后的盘整后，股价企稳，Gamma Exposure 显示 140-145 区域支撑极强。
Apple (AAPL) & Microsoft (MSFT): 温和上涨 (+2.0%)。作为防御性科技权重，在大盘波动时充当了定海神针。
Amazon (AMZN): 强势 (+3.5%)。“网络星期一”销售数据超预期，提振了电商零售板块信心。
四大指数本周表现如下：标普500指数上涨了0.9%，纳斯达克指数上涨了1.7%，道琼斯指数上涨了1%，罗素2000指数上涨了2.1%。见下图。
不同策略的赢率
从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。2023年的数据可以翻看以前的周报。以下是2024年全年的统计结果，以及2025年每周的统计结果。
用sell iron condor策略的赢率 (2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 13 | 39 | 25.00% |
80% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
80% | 52 | 3 | 49 | 5.77% |
本周标普500指数SPX收盘在6870，没有超出我们上周按照68%的概率预测的区间(6704-7003)的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也没有超出按照80%的概率预测的区间(6661-7047)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。
2025年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是20.40%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2025年到目前为止出错率为4.08%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是10.20%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是2.04%。见下图。
用sell iron condor策略的赢率 (2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 49 | 10 | 39 | 20.40% |
80% | 49 | 2 | 47 | 4.08% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 49 | 5 | 44 | 10.20% |
80% | 49 | 1 | 48 | 2.04% |
下周(12/1-12/5)主要看点
1. 重点经济数据与事件日历
下周三（12月10日）是绝对的风暴眼，市场将迎来“双重重磅”。
周三 (12/10) 上午：11月消费者物价指数 (CPI)
关注点： 这是美联储下午做决定的最后一份参考试卷。市场预期核心CPI环比将维持在0.3%左右。
影响： 如果数据低于预期（通胀降温），将为下午的降息铺平道路，美股期货可能在盘前就会大涨；若数据过热，将令市场陷入剧烈动荡，担心美联储鹰派降息。
周三 (12/10) 下午 2:00 EST：FOMC 利率决定和新闻发布会
预期： 市场已定价降息25个基点。
核心看点： 投资者最关心的是美联储对2026年的降息路径预测。如果讲话暗示明年降息次数少于市场预期的4次，将被视为“鹰派”，利空大盘。
周四 (12/11)：11月生产者物价指数 (PPI) & 初请失业金人数
作为CPI的补充验证，通常影响不如CPI大，除非数据极端异常。
周五 (12/12)：密歇根大学消费者信心指数 (初值)
关注通胀预期分项，查看消费者对未来价格的看法。
2. 大盘走势情景推演
基于目前的“金发姑娘”非农数据和极高的降息预期，大盘下周可能面临**“买预期，卖事实”（Buy the Rumor, Sell the News）**的风险，但也存在逼空上涨的可能。
情景 A：利好共振（概率 40%）—— 圣诞行情启动
条件： CPI 符合或低于预期 + 美联储降息25bp + 鲍威尔讲话温和（不吓唬市场）。
走势： 标普500（SPX）可能突破近期震荡区间上行，罗素2000（IWM） 将出现爆发式补涨。VIX 指数将迅速暴跌。
情景 B：鹰派降息（概率 40%）—— 获利回吐
条件： 降息25bp，但是讲话暗示明年降息步伐放缓，或者鲍威尔强调“通胀粘性”。
走势： 市场会将其解读为“鹰派降息”，前期获利盘（尤其科技股）可能借机出货，导致指数在周三午后出现 1%-2% 的快速回调。
情景 C：通胀惊吓（概率 20%）—— 剧烈杀跌
条件： 周三早晨 CPI 数据意外爆表。
走势： 降息预期瞬间动摇（甚至担心不降息），股债双杀，IV 飙升，这是期权卖方最危险的时刻。
总结： 下周三定生死。在此之前，市场大概率维持窄幅震荡（等待模式）。请务必警惕周三早晨 CPI 数据带来的第一波冲击。
下周大盘走势区间预测：V由于降息预期增加，市场释放了紧张情绪，VIX相对较低。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：下周大盘应该在(6732-7017)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6692-7059)，见下图。
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