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本周(11/24-11/28)市场概况，下周(12/1-12/5)看点
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本周(11/24-11/28)市场概况
本周美股在感恩节假期缩短的交易周内表现强劲，市场情绪整体偏向乐观。投资者对 联储可能在 12 月降息的预期增强，推动大盘上涨。科技股和成长股尤其受到利好。蓝筹股稳定上扬，投资者对高风险产品的偏好回升，市场信心改善。虽然科技股本周有反弹，但整体市场对 AI/科技板块估值的担忧依然压制中长期走势。部分大型科技股回吐涨幅。投资者对经济基本面乐观，转向对降息较为敏感的小盘股。
核心驱动因素：
降息预期升温： 市场押注美联储在 12月9-10日 会议上降息25个基点的概率已升至约85%，为市场提供了流动性支撑。
AI 热情重燃（但分化）： 谷歌发布 Gemini 3 模型及特斯拉的芯片计划引发了特定科技股的狂欢，尽管英伟达（Nvidia）出现回调，但整体科技板块依然强势。
节日消费信心： 尽管零售商面临挑战，但市场对“黑色星期五”及假日购物季的开局持乐观态度，提振了亚马逊等消费相关标的。
Alphabet — 本周涨幅较强，其 AI 产品（如新推出的 Gemini 3）引发市场乐观情绪，是推动纳指和标普上涨的重要推动力。
Tesla — 同样受益于市场对 AI 与电动车未来增长预期的提升，股价在本周有一定上涨。
Nvidia — 尽管此前凭借 AI 热潮大涨，但本周其股价有所回吐，拖累部分科技板块表现，反映市场对估值的谨慎。
四大指数本周表现如下：标普500指数上涨了3.5%，纳斯达克指数上涨了4.5%，道琼斯指数上涨了3%，罗素2000指数上涨了5.3%。见下图。
不同策略的赢率
从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。2023年的数据可以翻看以前的周报。以下是2024年全年的统计结果，以及2025年每周的统计结果。
用sell iron condor策略的赢率 (2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 13 | 39 | 25.00% |
80% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
80% | 52 | 3 | 49 | 5.77% |
本周标普500指数SPX收盘在6849，超出了我们上周按照68%的概率预测的区间(6408-6805)的上边界，如果是铁鹰策略的卖方，是亏损的。但是没有超出按照80%的概率预测的区间(6353-6865)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，就是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。
2025年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是20.83%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2025年到目前为止出错率为4.16%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是10.41%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是2.08%。见下图。
用sell iron condor策略的赢率 (2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 48 | 10 | 38 | 20.83% |
80% | 48 | 2 | 46 | 4.16% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 48 | 5 | 43 | 10.41% |
80% | 48 | 1 | 47 | 2.08% |
下周(12/1-12/5)主要看点
下周是美联储12月会议前的最后一周，周五的非农数据将是一锤定音的关键。
周一 (12/01): ISM 制造业 PMI
关注点： 预计仍在收缩区间 (48-49)。若数据大幅低于预期，可能引发对经济衰退的短暂担忧。
周三 (12/03): ADP 就业人数 (小非农) & ISM 服务业 PMI
预测： ADP 预计新增就业偏弱 (+2-5万)，若数据疲软将进一步巩固降息预期。
周五 (12/05): 11月非农就业报告 (NFP) & 失业率 (最重要)
非农就业人数： 市场共识预期在 11万 - 15万 之间。
失业率： 预期维持在 4.1% - 4.2%。
交易逻辑：
“金发姑娘”剧本（利好）： 数据在 13-15万之间，失业率 4.1-4.2%。这表明劳动力市场有序降温，确保美联储12月降息，利好大盘继续冲高。
过热风险（利空）： 若数据 >20万，可能引发通胀回升担忧，打压降息概率，导致美债收益率反弹，科技股尤其是高估值股（如英伟达）可能承压。
衰退风险（利空）： 若数据 <8万，市场可能恐慌经济“硬着陆”，利空周期股，利好美债。
期权策略建议：下周前半段市场可能因等待非农数据而波动率（IV）较低，适合布局**日历价差（Calendar Spread）；针对谷歌、博通等强势股，可关注回调后的 Bull Put Spread 机会；对英伟达等高位震荡股，可考虑 Iron Condor 获取时间价值。
下周大盘走势区间预测：VIX本周大幅回落，紧张情绪释放。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：下周大盘应该在(6704-7003)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6661-7047)，见下图。
