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本周(11/3-11/7)市场概况，下周(11/10-11/14)看点
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- Nov 7
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本周(11/3-11/7)市场概况
上周谈到了VIX指数出现异常的现象，大盘慢慢上涨，但是VIX没有下降反而不断上升，表明机构开始买入put避险。本周的周一开始下跌，周四和周五继续下跌，而且跌幅均超过1%，周五盘中开始反弹，原因是参议院少数党领袖查克·舒默向共和党提出一项新计划，旨在结束创纪录的美国政府停摆。根据该提案，联邦政府运营将获得短期资金支持，作为交换，将延长《平价医疗法案》税收抵免一年。结果周五以微涨收盘。
本周市场走弱的原因是什么？很难准确指出某一个触发因素，更像是一系列事件的累积。上周三，META因计划在2026年大幅增加资本支出而股价下跌；随后，美联储主席鲍威尔对12月降息的可能性表示怀疑；尽管PLTR公布了强劲的财报并上调了业绩预期，但其股价仍出现下跌，这引发了市场对科技股高估值的质疑。此外，史上最长的政府停摆似乎正在打击消费者信心，劳动力市场也出现更多疲软迹象。在停摆期间，投资者对美国经济的强劲程度愈发担忧。密歇根大学周五发布的一项调查显示，消费者信心接近历史最低水平。10月份的裁员公告创下22年来同期最高水平。由于政府持续停摆，投资者几乎无法获得新的经济数据。美国劳工统计局原定于周五发布非农就业报告，但已连续第二个月无法发布。道琼斯调查的经济学家原本预计该报告将显示就业岗位减少60,000个，失业率上升至4.5%。从多头的角度来看，亚特兰大联储将第三季度GDP“即时预测”从3.9%上调至4.0%，而第三季度的企业财报表现强劲。大约90%的标普500公司已经公布了财报，截至目前，67%的公司营收超出预期，82%的公司每股收益超出预期。营收增长为8.19%，每股收益增长为11.75%。
本周四大指数均收跌，科技板块估值过高和市场高度集中化的担忧仍在持续。纳斯达克本周下跌约3%，为自4月4日当周以来五日内最差表现，当时该指数曾下跌10%。标普500和道指本周均下跌超过1%。周五表现不佳的股票包括领先的人工智能公司甲骨文，其股价下跌近2%，本周累计跌幅约为9%。超微半导体（AMD）本周下跌近9%，博通本周下跌超过5%，也都走低。主要人工智能领军企业在周四失去动能，英伟达、AMD、特斯拉和微软均出现显著下跌，拖累整体市场。
四大指数本周表现如下：标普500指数下跌了1.6%，纳斯达克指数下跌了3.0%，道琼斯指数下跌了1.2%，罗素2000指数下跌了1.9%。见下图。
不同策略的赢率
从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。2023年的数据可以翻看以前的周报。以下是2024年全年的统计结果，以及2025年每周的统计结果。
用sell iron condor策略的赢率 (2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 13 | 39 | 25.00% |
80% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2024年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 52 | 6 | 46 | 11.54% |
80% | 52 | 3 | 49 | 5.77% |
本周标普500指数SPX收盘在6728，没有超出了我们上周按照68%的概率预测的区间(6687-7002)的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也不会超出按照80%的概率预测的区间(6643-7049)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。
2025年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是20%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2025年到目前为止出错率为4.44%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是11.11%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是2.22%。见下图。
用sell iron condor策略的赢率 (2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 45 | 9 | 36 | 20.00% |
80% | 45 | 2 | 43 | 4.44% |
用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2025年度)
概率精度 | 总的次数 | 出界次数 | 未出界次数 | 出错率 |
68% | 45 | 5 | 40 | 11.11% |
80% | 45 | 1 | 44 | 2.22% |
下周(11/10-11/14)主要看点
下周如果能结束历史最长的政府停摆的话，将会恢复经济数据的发布。根据周五的最新消息，民主党提交了一份提案，有望让两党达成妥协，从而恢复政府的正常运作。下周需要关注的经济数据是CPI和PPI。
周四：CPI
周五：PPI，以及零售行业销售数据
下周大盘预测
周五大盘大跌一度触碰50天均线后继续下跌，盘中受到利好消息的提振，大盘反转，并站上了50天均线。这也是自四月份暴跌以来第一次触碰50天均线，算是中期的支撑。周一如果高开，就算是确认了周五的反转，表明此轮下跌结束。如果周一低开，再次跌破50天均线，意味着此轮下跌还没有结束，还需要再次触碰新的支撑。由于过去几周连续上涨，这次下跌后的RSI还远没有达到超卖的地步，RSI目前是48，算是中位水平。VIX本周大涨，是近期的新高。周五的反转使得紧张情绪释放，VIX从暴涨10%以上转为下跌2%左右。目前维持在19，不高也不低。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的大盘的运行区间如下：下周大盘应该在(6566-6899)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6520-6949)，见下图。
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