本周(8/18-8/22)市场概况，下周(8/25-8/29)看点

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Aug 22, 2025
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本周(8/18-8/22)市场概况

本周出现了戏剧性的行情，鲍威尔的一番讲话彻底改变了大盘的走势。大盘本周连续下跌5天后，周五大幅上升，上涨了1.5%，道琼斯指数上涨了800点，即1.94%。鲍威尔在周五的讲话中比较明确了九月份降息的信号。鲍威尔讲到，目前所看到的的数据已经足以改变联储上次开会的立场，上次开会的立场还是对降息举棋不定。在此讲话的鼓舞下，大盘大幅上升，抹平了过去5天的跌幅。标普500指数差一点触碰历史新高，道琼斯指数周五创历史新高，并收于历史新高。纳斯达克指数虽然也大幅上涨，但是没有再创历史新高，因为前5天下跌幅度较大，没有改变本周下跌的命运。鲍威尔讲话后，人们对9月份降息的预期从一周前的75%上升到了83%。如果没有大的意外，九月份联储公开会议上会如期降息。本周公布的经济数据也超过市场预期。制造业的采购经理指数由过去的49.7%扩张到53.5%，是经济活动繁荣的表现。由于降息预期的显著增加，推动了高风险资产的进一步增长，加密货币ETF周五上涨了4%。对降息较为敏感的小盘股罗素2000指数也上涨了3.92%。十大行业周五均大幅上涨，只有必须消费品行业ETF的XLP例外，保持原地不动。

四大指数本周表现如下：标普500指数上涨了0.3%，纳斯达克指数下跌了0.6%，道琼斯指数上涨了1.5%，罗素2000指数上涨了3.3%。见下图。

不同策略的赢率

从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。2023年的数据可以翻看以前的周报。以下是2024年全年的统计结果，以及2025年每周的统计结果。

用sell iron condor策略的赢率 (2024年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	52	13	39	25.00%
80%	52	6	46	11.54%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2024年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	52	6	46	11.54%
80%	52	3	49	5.77%

本周SPX收盘在6466，没有超出我们上周按照68%的概率预测的(6334-6574)的区间的上下边界，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也不会超出按照80%的概率预测的区间(6300-6610)的上下边界。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价是盈利的，但是如果按80%的概率选择行权价，也是盈利的。

2025年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是23.52%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2025年到目前为止出错率为5.88%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是11.76%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是2.94%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2025年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	34	8	26	23.52%
80%	34	2	22	5.88%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2025年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	34	4	30	11.76%
80%	34	1	33	2.94%

下周(8/25-8/29)主要看点

下周没有太重要的经济数据，只有周四的GDP和失业金领取人数，以及周五的PCE，即个人消费支出，这是仅次于CPI的一个通胀指标。既然有了鲍威尔的讲话，下周的这些经济数据已经不太重要了，高和低都不会改变联储的立场。

周四：失业金领取人数，GDP
周五：PCE，即个人消费支出

下周大盘预测

有了鲍威尔讲话的明示，降息已经不再是下周主要的关注点，市场需要一个新的关注点才能进一步波动。在新的关注点出来之前，大盘会维持高位横盘并再创历史新高，在这期间不可避免地会出现一些获利回吐。本周连续五天的下跌，不是逃跑时的甩卖，而是版块的轮动。投资者减少了一些科技巨头的头寸，转而投向蓝筹股以及周期性消费品行业。下周可能会正相反，资金会再次进入大型科技股以及高风险高增长的小盘股。从技术指标来看，虽然道琼斯指数和标普500指数创历史新高，但是RSI保持在67和62，还没到达70的超买区，给进一步上涨预留了空间。周五的上涨也确认了20天均线是当前有力的支撑，大盘在20天均线徘徊后进一步上行起飞。VIX周五暴跌，再次跌破15，进入14时代，人们消除了紧张情绪。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的运行区间如下：下周大盘应该在(6353-6589)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6320-6624)，见下图。

按照80%的准确度推算的价格区间 — 按照80%的概率推算的价格区间(6320-6624)

8/22/25日课程回放；大盘高位时如何配置一些抗跌的标的

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