本周(7/21-7/25)市场概况，下周(7/28-8/1)看点

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Jul 25
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本周(7/21-7/25)市场概况

本周五个交易日，标普500指数五天创历史新高，也是今年以来第14次创历史新高。纳斯达克指数本周四天创历史新高，也是今年以来第15次创历史新高。本周的强势上涨得益于强劲的公司季报以及贸易谈判的重大进展。本周已经发布季报的公司，其中82%的公司季报超出华尔街预期，股价纷纷走高。在贸易谈判方面，美国已经和日本达成贸易协议，关税基本锁定在15%，同时日本承诺在美国投资5千5百亿美元，创造更多的就业机会。白宫还宣布和印尼已经基本上达成贸易框架。目前和欧盟的谈判还在继续，Trump会在周日同欧盟贸易谈判代表会晤，预计会达成一定的协议。Trump本周还访问了联储大厦，这在历史上也比较少见。Trump继续施压联储降息，虽然鲍威尔没有承诺降息，至少双方的关系有所缓和，预料不会给市场造成恐慌。在以上利好消息的推动下，标普500指数和纳斯达克指数虽然已经严重超买，但是还是停不下来，周五继续攀升，盘中冲破布林通道的上限。道琼斯指数稍微落后，受到IBM季报发布后股价下跌的拖累，虽然没有创历史新高，但是只差0.25%的距离。

四大指数本周表现如下：标普500指数上涨了1.5%，纳斯达克指数上涨了1.0%，道琼斯指数上涨了1.3%，罗素2000指数上涨了0.9%。见下图。

不同策略的赢率

从2023年开始，我们每周跟踪大盘的涨跌数据，并统计出不同策略的出错率。2023年的数据可以翻看以前的周报。以下是2024年全年的统计结果，以及2025年每周的统计结果。

用sell iron condor策略的赢率 (2024年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	52	13	39	25.00%
80%	52	6	46	11.54%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2024年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	52	6	46	11.54%
80%	52	3	49	5.77%

本周SPX收盘在6388，没有超出我们上周按照68%的概率预测的(6168-6434)的区间，如果是铁鹰策略的卖方，是盈利的。自然也不会超出按照80%的概率预测的区间(6131-6473)。同样是铁鹰策略的卖方，也是盈利的。如果按照我们推荐的sell put spread的策略，按照68%的概率选择行权价和按80%的概率选择行权价，也都是盈利的。

2025年到目前为止，如果按照68%的概率计算，Sell iron condor 铁鹰卖方策略的出错率是23.33%，如果按照80%的概率计算，也是Sell iron condor策略，2025年到目前为止出错率为6.66%。如果采用我们推荐的sell put spread策略，今年到目前为止，如果按照68%的概率选择行权价，出错率是10.00%，如果按照80%的概率选择行权价，出错率是3.33%。见下图。

用sell iron condor策略的赢率 (2025年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	30	7	23	23.33%
80%	30	2	28	6.66%

用sell put spread策略的赢率(推荐的策略)(2025年度)

概率精度	总的次数	出界次数	未出界次数	出错率
68%	30	3	27	10.00%
80%	30	1	29	3.33%

下周(7/28-8/1)主要看点

下周是季报发布的高峰，科技巨头的四家公司会在下周发布季报，周二是双M，即MSFT和META，周三是双A，即AAPL和AMZN。在经济数据方面有周三的联储利率决定和新闻发布会，以及其他和就业和通胀相关的重要经济数据。

周二：招聘和岗位空缺。MSFT META季报
周三：联储利率决定和新闻发布会。AAPL AMZN 季报。
周四：PCE个人消费支出以及失业金领取人数。
周五：非农就业和失业率

下周大盘预测

下周季报发布和经济数据比较密集，估计是波动较大的一周。公司财报应该会继续显示强劲的势头。周三的联储利率决定大概率会维持利率不变，但是在新闻发布会环节应该会释放出九月份降息的信号，除非接下来的经济数据完全阻碍降息的实施，例如CPI突然爆棚，或者就业数据大大超出华尔街预期。从技术指标来看，标普500指数的RSI是76.21，纳斯达克指数的RSI是71.65，都属于严重超买，并一直贴近布林通道的上边界，不断推高布林通道的上限。道琼斯指数的RSI是62.87，也接近超买区。以上技术指标都表明有回调的需要，只是需要一个理由。恐慌指数VIX本周一度跌破15，属于历史低位，表明市场没有恐慌情绪，对应的期权价格也超低，推算出的下周价格预期范围也比较窄。基于现在的VIX水平，可以推算出下周的运行区间如下：下周大盘应该在(6269-6516)的区间，这种估算的概率是68%。如果按照80%的概率计算，大盘下周的运行区间的上下边界应该是(6235-6553)，见下图。

面对居高不下的大盘，简单的做多策略都有风险。如果不追高，手里就有大量的闲置现金。如何让手里的现金发挥作用，在等待大盘回调的同时，构建一些不断获得派息的仓位，最好这些组合也能构成对大盘的对冲，当大盘开始下跌，这些仓位反而上涨。

按照80%的准确度推算的价格区间 — 按照80%的概率推算的价格区间(6235-6553)

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