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浮亏和资产净值的辩证关系

我们做交易最痛恨的两个字就是“亏损”,哪怕是临时的浮亏。如果亏损控制得不好,最终会造成资产净值的下降。难道浮盈就好吗?如果浮盈不断减少,最后也会造成资产净值的下降。人们似乎对浮盈更宽容,感觉只要不亏就是好事儿,哪怕最后持平。可是对浮亏却非常苛刻,非要把浮亏变成持平才罢休。其实,如果浮亏不断缩小,也会造成资产净值的不断增加,比不断缩小盈利的浮盈要好很多的。所以说问题的关键不是浮亏的问题,该痛恨的应该是资产净值的下降,而不是浮亏本身。

长期以来人们有这样一个误区和假设,那就是努力做到每个仓位不亏损或者持平。的确,如果每个仓位都是盈利的,那么最后资产净值肯定是增加的。但是现实中是不可能做到每个仓位都是盈利的。巴菲特做不到,我们更做不到。做为交易者,我们的目标是要确保资产净值不断增加,这才是投资成功或者失败的唯一指标。浮亏不断扩大的仓位不是好仓位,应该铲除;浮亏不断缩小的仓位是不错的仓位,可以保留一段时间。浮盈不断扩大的仓位是好仓位,应该保留;浮盈不断减少的仓位不算是好仓位,应该择机剔除。以上逻辑似乎很好理解。

现实中的各个仓位并不是孤立的,而是互相影响的,有些是互相对冲的。刚才谈到浮亏不断扩大的仓位,应该铲除,但是也未必,关键看其职能,如果一个浮亏仓位的存在,造成另外浮盈仓位的盈利不断增加,最终造成资产净值的不断增加,这种浮亏应该是值得保留的。这就比方一个企业,我们不能要求企业的各个部门都是盈利的。研发部门肯定是亏损的,正因为研发部门的存在,才使得企业更有竞争力,将来的盈利会更多。如果不加任何考虑,首先对研发部门裁员的CEO,往往是短视的CEO,最终也是一个糟糕的CEO。而我们做交易就是要科学地管控各个仓位,分清其职能。有的仓位是为自己而存在的,本身的盈亏决定了资产净值的增加还是减少;而有的仓位是为别人而存在的,对于那种能成全浮盈仓位不断盈利的亏损仓位,是应该保留和鼓励的,最终也会造成资产净值的不断增加,这才是一个考虑周全的投资者。

当我们不随波逐流,静下心来独立思考的时候,总会发现世界上有很多误区在干扰我们做决策。如果我们能从更宽的视野中穿透这些误区,会眼睛一亮,发现其实有更周全的解决方案。当我们再面临浮亏时,首先不要那么痛恨浮亏,而要全面地评估这种浮亏的性质。如果这样的浮亏能成全其他浮盈的仓位扩大盈利,最终造成资产净值的不断增加,这是伟大的、有奉献精神的浮亏,是值得发扬光大的。我们可能每天都在制造新的浮亏,正因为这种浮亏的存在使得其他浮盈仓位的盈利不断增加,最终的资产净值是增加的。因为我们知道,该痛恨的是资产净值的下降,而不是亏损的个别仓位。


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非常感谢老师充满干货的文章!不知是否可以请老师给我们演示一下好的浮亏/不好的浮盈的例子呢。

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