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我们虽然不鼓励做裸call，但是可以做裸put，因为市场上涨的机会远远大于下跌的机率。但是在卖put的时候，也不是随便就可以卖出的。由于期权的杠杆作用，一旦卖出的位置不对，会造成巨大的浮亏，而行权价的不合理使得这种浮亏会变成实际的亏损。
在这次课中，我们讲解了卖put时行权价的选取原则和到期日的考虑。卖出put是需要占保证金的，由于是裸put，券商已经考虑了有可能被行权的风险，所以保证金是不少的，这样的话即使真的要接股票的话，也不需要追加太多钱，这是很多初学者不了解的地方。我们通过交易界面的演示，了解了如何看保证金以及对量的认识。
任何策略都会出错，卖裸put也不例外。正股急剧下跌会造成裸put面临被行权的问题，为了避免被行权，很多初学者都会选择Roll的方法，以为可以延缓亏损，一旦正股反弹后会解套。这是一个重大的误区，这是课程中重点讲解的第二个话题--- Roll的误区。几乎所有的初学者都会陷入这样的误区，有时候运气好，的确能解套，但是很多种情况下会造成进一步的亏损。我们通过BABA这个具体的实例，讲解了Roll的误区。如果按照报复性的Roll，不断Roll到新的位置获得更多的期权金以弥补刚才的亏损，结果适得其反，亏损进一步扩大。股票的方向是很难判断的，如果我们坚持继续做这只股票，但是按照我们过去所学的知识，选择delta的准则等，一步一步地Roll到合理的位置，原来1200的亏损其实只有280左右。当然对于下降趋势的股票，放弃之后投入到上涨的股票中是最好的选择。Roll不是不可以用，而是要在彻底了解Roll的本质的基础上使用。当盈利时主动Roll，通常不会出错。当亏损时被动去Roll，如果不了解，或者没有站在当时的角度重新评估下一个要Roll的位置，通常会出错。
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